Alexandr Gutriea, direktor področja analiz
Oktober 2025
Prejšnji teden v četrtek je prišlo do večjih padcev cen delnic nekaterih ameriških regionalnih bank.
Vrednost indeksa delnic ameriških regionalnih bank S&P Composite 1500 Regional Banks je padla za 6 %. Velja izpostaviti predvsem banko Western Alliance Bancorp, ki je zabeležila skoraj 11-odstotni padec, in banko Zions Bancorp, pri kateri je bil padec nekaj več kot 13-odstotni.
Ključni razlog za padec cen delnic ameriških regionalnih bank so skrbi glede kakovosti kreditnih portfeljev srednje-velikih ameriških bank. V četrtek so se pojavile številne novice in komentarji vezani na goljufije s strani investicijskih skladov, ki jima sta banki Western Alliance in Zions odobrila kredite v višini več deset milijonov ameriških dolarjev. Predstavnik Zions je razkril, da je banka odpisala 50 milijonov ameriških dolarjev, kar predstavlja več kot 80 % vrednosti celotnega kredita.
Problem predstavlja dejstvo, da to ni prvi podobni dogodek v zadnjem času. Pred kratkim je postalo znano, da je največja banka na svetu (glede na tržno kapitalizacijo) JPMorgan Chase odpisala 170 milijonov ameriških dolarjev iz naslova izpostavljenosti do podjetja Tricolor, ki je začelo stečajni postopek sredi septembra. Še ena ameriška banka, ki je bila v ospredju pozornosti prejšnji teden, je Jefferies. Predsednik uprave Jefferies je v pismu za stranke in delničarje predstavil trenutno situacijo na področju izpostavljenosti do podjetja First Brands, ki je začelo stečajni postopek konec septembra.
Na eni strani so stečaj Tricolor, stečaj First Brands in goljufije s strani investicijskih skladov, na drugi strani pa so izpostavljene do teh kreditojemalcev ameriške banke. Predsednik uprave JPMorgan Chase Jamie Dimon je opozoril, da banka, ki jo vodi, verjetno ni edina, saj »ko vidiš enega ščurka, jih je verjetno več«. Ščurki so kreditni dogodki podobni stečajem Tricolor in First Brands, in ključno vprašanje je, koliko ščurkov je še skrito v kreditnih portfeljih ameriških bank.
Trenutno še ni znakov, da gre za sistemski problem neustreznega upravljanja s tveganji ali znake prihodnjega poslabšanja gospodarske situacije v ZDA, do katere so močno izpostavljene ameriške banke. Je pa to vsekakor signal, da je treba situacijo na področju kakovosti kreditnih portfeljev ameriških bank zelo pozorno spremljati.
Obstaja mit, da bi ščurki preživeli jedrsko vojno. Resnica je, da so ščurki res zelo odporni na sevanje, a vseeno ne morejo preživeti dolgotrajnega visokega sevanja. V povezavi s kreditnimi dogodki v ZDA velja izpostaviti predvsem to, da bodo slabi krediti vedno del poslovanja bank. Podobno kot ščurki, ki se lahko nepričakovano pojavijo v navidezno urejenem prostoru, se lahko v kreditnem portfelju katerekoli banki pojavijo slabi krediti. Kaj lahko naredijo banke? Ključen korak je oblikovanje in spoštovanje sistemov na področju upravljanja s tveganji, ki podobno kot dolgotrajno visoko sevanje pri ščurkih, lahko pomaga pri naslavljanju problema slabih kreditov.
Za investitorje je trenutna situacija opozorilo, da oblikovanje koncentriranih portfeljev zahteva zelo dobro poznavanje poslovnih modelov podjetij in številnih dejavnikov, ki vplivajo na poslovanje teh podjetij. Razpršenost pa ni vedno odraz strahu, temveč zelo pogosto mehanizem upravljanja s tveganji.
Več o dogajanjih na kapitalskih trgih si lahko preberete TUKAJ.
Običajno se sprememba te nastavitve nahaja v menijski vrstici brskalnika Orodja > Internetne možnosti, razdelek »zasebnost« ali »varnost«. Tam nastavite katere vrste piškotkov želite blokirati ali omogočiti.
Piškotke lahko izbrišete in sicer prav tako preko brskalnika. Izbris je v večini brskalnikov dosegljiv v orodjih imenovanih »izbriši podatke brskanja« ali »izbriši zgodovino brskanja« (okno običajno prikličete tudi s kombinacijo tipk CTRL+Shift+Del) ter izberete izbris piškotkov.
Nekateri brskalniki ponujajo tudi možnost nastavitve »ne sledi mi« ali »do-not-track«, kar pomeni, da lahko generalno zavrnete uporabo piškotov.
