Sašo Ivanović, direktor področja upravljanja investicijskih skladov
Avgust 2025
Julij je prinesel val objav četrtletnih poslovnih rezultatov, ki razkrivajo spodbudno sliko, zlasti v Združenih državah Amerike. Do datuma nastanka tega prispevka je rezultate objavilo že 77 odstotkov podjetij, vključenih v borzni indeks S&P 500. Približno štiri podjetja od petih so pozitivno presenetila tako pri objavi dobička kot prihodkov. Največ presenečenj je bilo v sektorju informacijske tehnologije, kjer je kar 97 odstotkov podjetij preseglo pričakovanja. Na drugi strani pa je bilo v sektorju materialov pozitivnih presenečenj le 44 odstotkov.
Po podatkih iz Bloomberga povprečna letna rast dobičkov v tem četrtletju znaša okoli devet odstotkov, rast prihodkov pa je bila 5,5-odstotna. Povprečno presenečenje glede dobičkov je preseglo pričakovanja za osem odstotkov, pri prihodkih pa je bila ta številka 2,5 odstotka nad napovedmi. Glavni motor teh rezultatov so bila največja tehnološka in komunikacijska podjetja, kjer lahko omenimo na primer Apple, Microsoft, Amazon in Meta Platforms. Pomemben prispevek k splošni rasti sta dodala tudi sektorja financ in zdravstva.
Čeprav so pretekli rezultati pomembni, vlagatelje in analitike bolj zanimajo napovedi za prihodnje obdobje. Po podatkih podjetja Factset se za ameriška podjetja v letu 2025 pričakuje 5,6-odstotna rast prihodkov in 9,9-odstotna rast dobičkov. V letu 2026 pa naj bi prihodki zrasli za 6,3 odstotka, dobički pa celo za 13,6 odstotka. Najvišje rasti se pričakujejo v sektorjih komunikacijskih storitev, informacijske tehnologije in trajnih potrošnih dobrin.
Tudi evropska podjetja so v zadnjih tednih objavila rezultate za drugo četrtletje, ki pa so bili nekoliko manj impresivni v primerjavi z ameriškimi. Kljub temu so tudi tukaj podjetja v povprečju presegla pričakovanja. Po podatkih Bloomberga v Evropi sicer ni bilo opazne rasti dobičkov, a so podjetja kljub temu dosegla pozitivna presenečenja, povprečno v višini okoli šest odstotkov. Prihodki od prodaje pa so se zmanjšali za približno tri odstotke. Na te rezultate je pomembno vplivala tudi precejšnja izguba vrednosti dolarja, ki se je v tem obdobju znižal za 12 odstotkov. Zaradi tega so bili prihodki evropskih podjetij, izraženi v dolarjih, nižji. Največ pozitivnih presenečenj so dosegla podjetja iz finančnega sektorja ter sektorja informacijske tehnologije.
Evropska podjetja ostajajo previdna pri napovedih za letošnje leto, predvsem zaradi uvedbe novih carin na evropsko blago, ki jih je uvedel Donald Trump. Po napovedih naj bi se dobički letos znižali za 2,1 odstotka glede na preteklo leto. Znatnejše rasti se za evropska podjetja pričakujejo šele v letih 2026 in 2027, ko naj bi rast dobičkov dosegla približno deset odstotkov letno.
Lahko zaključimo, da kljub geopolitični negotovosti rezultati poslovanja in projekcije za prihodnja leta kažejo močno fundamentalno sliko, z robustno rastjo dobičkov in prihodkov od poslovanja.
Več o dogajanjih na kapitalskih trgih si lahko preberete TUKAJ.
Običajno se sprememba te nastavitve nahaja v menijski vrstici brskalnika Orodja > Internetne možnosti, razdelek »zasebnost« ali »varnost«. Tam nastavite katere vrste piškotkov želite blokirati ali omogočiti.
Piškotke lahko izbrišete in sicer prav tako preko brskalnika. Izbris je v večini brskalnikov dosegljiv v orodjih imenovanih »izbriši podatke brskanja« ali »izbriši zgodovino brskanja« (okno običajno prikličete tudi s kombinacijo tipk CTRL+Shift+Del) ter izberete izbris piškotkov.
Nekateri brskalniki ponujajo tudi možnost nastavitve »ne sledi mi« ali »do-not-track«, kar pomeni, da lahko generalno zavrnete uporabo piškotov.
