Slavko Rogan, višji upravljavec investicijskih skladov
Januar 2026
Tudi evropski indeksi končujejo leto na rekordnih vrednostih ali vsaj zelo blizu teh.
Ameriške delnice, vključene v indeksa S&P 500, in Dow Jones Industrial Average, zaključujejo leto na rekordnih vrednostih kljub nekaterim medletnim pretresom (zaradi Trumpa). Dolarski donos S&P 500 za ameriškega vlagatelja je približno 17,5 odstotka, za evrskega vlagatelja pa je zgolj dobre tri odstotke. Razlika je zaradi krepitve evra v primerjavi z dolarjem. Rast trga podpira že nekaj časa trajajoči optimizem umetne inteligence z zelo visokimi naložbami, kar se delno izraža tudi v rasti celotnega gospodarstva. In zadnji podatki o rasti bruto domačega proizvoda (BDP) so bili spet zelo dobri. Ameriško gospodarstvo je v tretjem četrtletju imelo najhitrejšo rast v zadnjih dveh letih, in sicer je BDP v treh mesecih do septembra po letni stopnji zrasel za 4,3 odstotka, kar je več od 3,8 odstotka v drugem četrtletju in precej nad pričakovanimi tremi odstotki. Ključni dejavnik pospešitve rasti je bila povečana potrošnja gospodinjstev, in to kljub dejstvu, da zaupanje potrošnikov slabi zaradi skrbi glede razmer na trgu dela in posledično prihodkov gospodinjstev. Donosi desetletnih državnih obveznic se zaradi precej trdovratne inflacije ohranjajo nad štirimi odstotki.
Tudi evropski indeksi končujejo leto na rekordnih ali vsaj zelo blizu rekordnih vrednosti. Letni donosi so sicer zelo različni po državah, od najslabše donosnih francoskih delnic (velik vpliv političnih razmer) s slabimi desetimi odstotki do daleč najboljših španskih z rastjo dobrih 48 odstotkov. Donose nad 20 odstotkov so imele tudi italijanske, nemške in angleške delnice. Ne glede na to, da se evropsko gospodarstvo spopada s številnimi izzivi, se krepi tudi zmerni optimizem za prihodnje leto. Nemška centralna banka pričakuje, da bo nemško gospodarstvo po treh letih stagnacije prihodnje leto postopno okrevalo. Najnovejše projekcije kažejo na rast 0,6 odstotka letos in 1,3 odstotka leta 2027. Izrazitejše okrevanje se pričakuje predvsem zaradi državnih izdatkov (načrtovan je približno 3,7-odstotni proračunski primanjkljaj) in ponovnega zagona izvoza. Na splošno za celotno regijo velja, da se po eni strani krepijo obrambni izdatki, ki naj bi pripomogli k okrevanju, po drugi strani pa se močno krepi kitajska konkurenca, ki s svojimi izdelki polni trge zunaj ZDA (carinske ovire). Tehnološko so ti izdelki dodelani, cenovno pa predstavljajo velik izziv za evropsko industrijo. Ni odveč omeniti, da bo tudi Evropa morala resno razmisliti o carinskih stopnjah na kitajski izvoz, ne nazadnje na to opozarja tudi velik trgovinski primanjkljaj Evrope.
Več o dogajanjih na kapitalskih trgih si lahko preberete TUKAJ.
Običajno se sprememba te nastavitve nahaja v menijski vrstici brskalnika Orodja > Internetne možnosti, razdelek »zasebnost« ali »varnost«. Tam nastavite katere vrste piškotkov želite blokirati ali omogočiti.
Piškotke lahko izbrišete in sicer prav tako preko brskalnika. Izbris je v večini brskalnikov dosegljiv v orodjih imenovanih »izbriši podatke brskanja« ali »izbriši zgodovino brskanja« (okno običajno prikličete tudi s kombinacijo tipk CTRL+Shift+Del) ter izberete izbris piškotkov.
Nekateri brskalniki ponujajo tudi možnost nastavitve »ne sledi mi« ali »do-not-track«, kar pomeni, da lahko generalno zavrnete uporabo piškotov.
