Tomaž Arih, strokovni sodelavec za upravljanje, Sava Infond, družba za upravljanje, d.o.o.
December 2025
Star pregovor pravi: Kdor išče bogastvo, mora imeti oči odprte, pa ne le za zlato. V zadnjih mesecih baker polni naslovnice finančnih medijev. Dosega najvišje ravni cen v zgodovini. To v svetu, kjer cene kovin pogosto razkrivajo več, kot nam povedo statistike in politične napovedi, ni mala stvar. Baker je več kot material, je gospodarski barometer, ki ga finančni trgi spremljajo že desetletja. V svetu ekonomije in financ ga imenujejo dr. Copper (dr. Baker), saj diagnosticira stanje svetovnega gospodarstva. Zakaj ravno baker? Ker ga najdemo skoraj povsod, v avtomobilih, v električnem omrežju, v gradnji stanovanj, v elektroniki. Skratka v vsem, kar poganja sodobno življenje. Če gospodarstvo raste, raste poraba bakra in cena hitro sledi. Zato je sedanji rekord več kot le trenutni odklon, je ogledalo globalnih gospodarskih premikov.
Hitra elektrifikacija sveta
Največji razlog za rast je povezan s strukturo svetovnega gospodarstva. Svet se zelo hitro elektrificira: več električnih vozil, več obnovljivih virov energije, več posodobitev električnega omrežja. Električna mobilnost porabi ogromno bakra – v električnem avtomobilu je do štirikrat več bakra kot v klasičnem bencinskem vozilu. Gradnja sončnih in vetrnih elektrarn, v zadnjem času pa tudi podatkovnih centrov, povezanih z umetno inteligenco, potiska povpraševanje navzgor. Temu pravimo dolgoročni trend, ki ga verjetno ne bomo videli izpuhteti čez noč.
Neuravnotežen trg
Zelo pomemben dejavnik letošnjega dviga sta tudi največji gospodarstvi na svetu, ki vsaka po svoje zarisujeta pot bakru. Na vzhodu stoji Kitajska, ne le največja porabnica bakra na svetu, ampak tudi ključna uvozna sila ter investitorka v razvoj rudnikov po svetu. V zadnjih tednih so napovedali nove gospodarske spodbude in bolj ohlapno monetarno politiko, kar je takoj preselilo optimizem na trg surovin. Na drugi strani Atlantika pa so ZDA in njihovo kopičenje zalog. Strah pred prihodnjimi carinami in tekmo tehnoloških velesil je pospešil uvoz v ameriška skladišča. Druga plat zgodbe pa je izrazito neuravnotežen trg – povpraševanje raste, medtem ko zalog primanjkuje. Odpreti rudnik ni tako enostavno kot povečati proizvodnjo v tovarni. Vedno več je okoljevarstvenih omejitev, velik del zalog pa prihaja iz držav, ki se soočajo s političnimi ali logističnimi izzivi. Rudarska industrija se ni razvijala dovolj hitro, investicij je premalo, kakovost rude postopoma pada. Svetovno ponudbo poleg tega obremenjuje skrb, da bo del bakra odtekal v ZDA zaradi možnih novih uvoznih dajatev prihodnje leto, kar je dodaten pritisk na globalne zaloge.
Geopolitična negotovost preusmerja kapitalske tokove
Napetost ustvarja tudi svetovna geopolitika. Kapitalski tokovi se zaradi negotovosti selijo v surovine, ki imajo dolgoročno vrednost in strateški pomen. Vedno več držav razmišlja, kako zagotoviti samostojnost pri ključnih materialih, med katerimi je baker na vrhu seznama. Če se temu dodajo še trgovinske napetosti in občasne motnje dobave, je jasno, da je cena občutljiva skoraj na vsak globalni šum.
December 2025
Star pregovor pravi: Kdor išče bogastvo, mora imeti oči odprte, pa ne le za zlato. V zadnjih mesecih baker polni naslovnice finančnih medijev. Dosega najvišje ravni cen v zgodovini. To v svetu, kjer cene kovin pogosto razkrivajo več, kot nam povedo statistike in politične napovedi, ni mala stvar. Baker je več kot material, je gospodarski barometer, ki ga finančni trgi spremljajo že desetletja. V svetu ekonomije in financ ga imenujejo dr. Copper (dr. Baker), saj diagnosticira stanje svetovnega gospodarstva. Zakaj ravno baker? Ker ga najdemo skoraj povsod, v avtomobilih, v električnem omrežju, v gradnji stanovanj, v elektroniki. Skratka v vsem, kar poganja sodobno življenje. Če gospodarstvo raste, raste poraba bakra in cena hitro sledi. Zato je sedanji rekord več kot le trenutni odklon, je ogledalo globalnih gospodarskih premikov.
Hitra elektrifikacija sveta
Največji razlog za rast je povezan s strukturo svetovnega gospodarstva. Svet se zelo hitro elektrificira: več električnih vozil, več obnovljivih virov energije, več posodobitev električnega omrežja. Električna mobilnost porabi ogromno bakra – v električnem avtomobilu je do štirikrat več bakra kot v klasičnem bencinskem vozilu. Gradnja sončnih in vetrnih elektrarn, v zadnjem času pa tudi podatkovnih centrov, povezanih z umetno inteligenco, potiska povpraševanje navzgor. Temu pravimo dolgoročni trend, ki ga verjetno ne bomo videli izpuhteti čez noč.
Neuravnotežen trg
Zelo pomemben dejavnik letošnjega dviga sta tudi največji gospodarstvi na svetu, ki vsaka po svoje zarisujeta pot bakru. Na vzhodu stoji Kitajska, ne le največja porabnica bakra na svetu, ampak tudi ključna uvozna sila ter investitorka v razvoj rudnikov po svetu. V zadnjih tednih so napovedali nove gospodarske spodbude in bolj ohlapno monetarno politiko, kar je takoj preselilo optimizem na trg surovin. Na drugi strani Atlantika pa so ZDA in njihovo kopičenje zalog. Strah pred prihodnjimi carinami in tekmo tehnoloških velesil je pospešil uvoz v ameriška skladišča. Druga plat zgodbe pa je izrazito neuravnotežen trg – povpraševanje raste, medtem ko zalog primanjkuje. Odpreti rudnik ni tako enostavno kot povečati proizvodnjo v tovarni. Vedno več je okoljevarstvenih omejitev, velik del zalog pa prihaja iz držav, ki se soočajo s političnimi ali logističnimi izzivi. Rudarska industrija se ni razvijala dovolj hitro, investicij je premalo, kakovost rude postopoma pada. Svetovno ponudbo poleg tega obremenjuje skrb, da bo del bakra odtekal v ZDA zaradi možnih novih uvoznih dajatev prihodnje leto, kar je dodaten pritisk na globalne zaloge.
Geopolitična negotovost preusmerja kapitalske tokove
Napetost ustvarja tudi svetovna geopolitika. Kapitalski tokovi se zaradi negotovosti selijo v surovine, ki imajo dolgoročno vrednost in strateški pomen. Vedno več držav razmišlja, kako zagotoviti samostojnost pri ključnih materialih, med katerimi je baker na vrhu seznama. Če se temu dodajo še trgovinske napetosti in občasne motnje dobave, je jasno, da je cena občutljiva skoraj na vsak globalni šum.
