mag. Barbara Gačnik, vodja področja upravljanja naložb, Sava Infond, družba za upravljanje, d.o.o.
Maj 2025
Ko se razmere na »trgovinski fronti« umirjajo, se na drugi strani odpirajo nova žarišča. Predsednik ZDA Donald Trump obljublja, da bo kljub močnemu pritisku farmacevtske industrije drastično znižal stroške zdravil. Po njegovem mnenju ZDA ne bi smele plačevati za zdravila več kot katerakoli druga država na svetu.
V nedeljski objavi na družbenih omrežjih je Trump napovedal, da bo v ponedeljek podpisal izvršni odlok, ki bo "skoraj takoj" znižal cene zdravil za 30 do 80 odstotkov. Pojasnil je, da bodo ZDA uvedle politiko "najbolj privilegirane države", po kateri bodo ZDA za zdravila plačevale enako ceno kot država, ki za isto zdravilo plača najmanj na svetu.
Hitra reakcija borznih trgov
Reakcije trga so bile hitre. V ponedeljek so ob odprtju trgov močno upadle delnice evropskih in azijskih farmacevtskih podjetij, pri čemer so nekatera doživela največji enodnevni padec od avgusta lani. Do konca dneva se je trg umiril, predvsem zaradi optimizma glede trgovinskih pogajanj med ZDA in Kitajsko, kar je pomagalo delnicam zaključiti dan v zelenem.
Dolga brada pogajanj o cenah zdravil v ZDA
Američani plačujejo najvišje cene za zdravila na svetu. Po podatkih iz leta 2023 so v ZDA zdravstveni izdatki dosegli 4900 milijard dolarjev, kar je 17,6 % BDP, medtem ko je ta delež v državah EU približno 10-odstoten. Vlada ZDA se že zdaj pogaja o cenah nekaterih najdražjih zdravil v okviru programa Medicare v skladu z Zakonom o zmanjšanju inflacije (Inflation Reduction Act), sprejetim leta 2022 pod prejšnjim predsednikom Bidnom. Ta zakon predvideva postopno širjenje seznama zdravil, za katera veljajo pogajanja, s čimer naj bi v desetih letih prihranilo skoraj 100 milijard dolarjev.
Trump je podoben ukrep skušal uvesti že v svojem prvem predsedniškem mandatu, vendar je bil poskus zavrnjen na zveznem sodišču zaradi močnega odpora farmacevtske industrije, ki je trdila, da vlada ni pravilno izvedla postopka oblikovanja pravil. Tokrat je Trump nakazal, da bo pripravljen kljubovati takšnim pritiskom, čeprav so velika farmacevtska podjetja in panožna združenja prispevala sredstva za njegovo inavguracijo.
Po besedah uradnikov Bele hiše bo ta ukrep osredotočen na program Medicare in zdravila za hujšanje. Trump tudi poziva ministrstvo za zdravje in socialne zadeve (HHS), naj omogoči neposredno prodajo zdravil potrošnikom po nižjih cenah, ki jih plačujejo v tujini. Če napredek pri zniževanju cen ne bo zadosten, bo ministrstvo uvedlo tako imenovano politiko "najbolj privilegirane države", kar bi farmacevtske proizvajalce prisililo k dodatnim znižanjem cen.
Upor farmacevtske panoge
V odzivu na predlagani izvršni odlok je panožno združenje PhRMA sporočilo, da je "vladno določanje cen v kakršnikoli obliki slabo za ameriške bolnike". Dodali so, da bi morali za znižanje stroškov zdravil najprej nasloviti vse večji delež stroškov, ki jih v sistemu prevzamejo posredniki. Farmacevtski sektor je hkrati sprožil tudi obsežno kampanjo za oblikovanje javnega mnenja, saj tovrstni ukrepi po njihovem mnenju zmanjšujejo inovacije in omejujejo vlaganja v raziskave. Trump je te trditve v svoji objavi zavrnil in zapisal, da so farmacevtska podjetja "leta trdila, da so to stroški raziskav in razvoja, in da so bili vsi ti stroški, brez kakršnegakoli razloga, izključno na ramenih Amerike".
Trumpove agresivne pogajalske taktike, ki vključujejo maksimalistične zahteve, ustvarjanje negotovosti in izkoriščanje svoje javne podobe kot "nepredvidljivega" pogajalca, so nam že znane. Delniški trgi se na kratek rok pogosto odzovejo z večjo volatilnostjo, a včerajšnji borzni dan nakazuje, kako se lahko razmere umirijo, ko se negotovost poleže.
Maj 2025
Ko se razmere na »trgovinski fronti« umirjajo, se na drugi strani odpirajo nova žarišča. Predsednik ZDA Donald Trump obljublja, da bo kljub močnemu pritisku farmacevtske industrije drastično znižal stroške zdravil. Po njegovem mnenju ZDA ne bi smele plačevati za zdravila več kot katerakoli druga država na svetu.
V nedeljski objavi na družbenih omrežjih je Trump napovedal, da bo v ponedeljek podpisal izvršni odlok, ki bo "skoraj takoj" znižal cene zdravil za 30 do 80 odstotkov. Pojasnil je, da bodo ZDA uvedle politiko "najbolj privilegirane države", po kateri bodo ZDA za zdravila plačevale enako ceno kot država, ki za isto zdravilo plača najmanj na svetu.
Hitra reakcija borznih trgov
Reakcije trga so bile hitre. V ponedeljek so ob odprtju trgov močno upadle delnice evropskih in azijskih farmacevtskih podjetij, pri čemer so nekatera doživela največji enodnevni padec od avgusta lani. Do konca dneva se je trg umiril, predvsem zaradi optimizma glede trgovinskih pogajanj med ZDA in Kitajsko, kar je pomagalo delnicam zaključiti dan v zelenem.
Dolga brada pogajanj o cenah zdravil v ZDA
Američani plačujejo najvišje cene za zdravila na svetu. Po podatkih iz leta 2023 so v ZDA zdravstveni izdatki dosegli 4900 milijard dolarjev, kar je 17,6 % BDP, medtem ko je ta delež v državah EU približno 10-odstoten. Vlada ZDA se že zdaj pogaja o cenah nekaterih najdražjih zdravil v okviru programa Medicare v skladu z Zakonom o zmanjšanju inflacije (Inflation Reduction Act), sprejetim leta 2022 pod prejšnjim predsednikom Bidnom. Ta zakon predvideva postopno širjenje seznama zdravil, za katera veljajo pogajanja, s čimer naj bi v desetih letih prihranilo skoraj 100 milijard dolarjev.
Trump je podoben ukrep skušal uvesti že v svojem prvem predsedniškem mandatu, vendar je bil poskus zavrnjen na zveznem sodišču zaradi močnega odpora farmacevtske industrije, ki je trdila, da vlada ni pravilno izvedla postopka oblikovanja pravil. Tokrat je Trump nakazal, da bo pripravljen kljubovati takšnim pritiskom, čeprav so velika farmacevtska podjetja in panožna združenja prispevala sredstva za njegovo inavguracijo.
Po besedah uradnikov Bele hiše bo ta ukrep osredotočen na program Medicare in zdravila za hujšanje. Trump tudi poziva ministrstvo za zdravje in socialne zadeve (HHS), naj omogoči neposredno prodajo zdravil potrošnikom po nižjih cenah, ki jih plačujejo v tujini. Če napredek pri zniževanju cen ne bo zadosten, bo ministrstvo uvedlo tako imenovano politiko "najbolj privilegirane države", kar bi farmacevtske proizvajalce prisililo k dodatnim znižanjem cen.
Upor farmacevtske panoge
V odzivu na predlagani izvršni odlok je panožno združenje PhRMA sporočilo, da je "vladno določanje cen v kakršnikoli obliki slabo za ameriške bolnike". Dodali so, da bi morali za znižanje stroškov zdravil najprej nasloviti vse večji delež stroškov, ki jih v sistemu prevzamejo posredniki. Farmacevtski sektor je hkrati sprožil tudi obsežno kampanjo za oblikovanje javnega mnenja, saj tovrstni ukrepi po njihovem mnenju zmanjšujejo inovacije in omejujejo vlaganja v raziskave. Trump je te trditve v svoji objavi zavrnil in zapisal, da so farmacevtska podjetja "leta trdila, da so to stroški raziskav in razvoja, in da so bili vsi ti stroški, brez kakršnegakoli razloga, izključno na ramenih Amerike".
Trumpove agresivne pogajalske taktike, ki vključujejo maksimalistične zahteve, ustvarjanje negotovosti in izkoriščanje svoje javne podobe kot "nepredvidljivega" pogajalca, so nam že znane. Delniški trgi se na kratek rok pogosto odzovejo z večjo volatilnostjo, a včerajšnji borzni dan nakazuje, kako se lahko razmere umirijo, ko se negotovost poleže.
