Aleš Grbić, višji specialist za upravljanje, Sava Infond, družba za upravljanje, d.o.o.
Avgust 2026
Apple ima vodilni položaj na področju zabavne elektronike. Osredotoča se na izjemen ekosistem, kjer sta dobro povezana strojna in programska oprema ter storitve. Njegov pametni telefon (iphone) je ključni dejavnik tega ekosistema. Od tod tudi izhaja njihova moč pri določanju cen. Enako velja tudi za stroške prehoda h konkurenci kot tudi mrežni učinek.
Uporabnike spretno vežejo na blagovno znamko
Njegove izrazite konkurenčne prednosti temeljijo na visokih stroških zamenjave za stranke, izrazitem mrežnem učinku ter neopredmetenih sredstvih. Ekosistem iOS s svojimi zaprtimi storitvami (kot so imessage, apple pay in deljenje lokacije) ter integracijo med napravami (iphone, mac, ipad, apple watch in airpods) uporabnike veže na blagovno znamko. K tej zvestobi dodatno prispeva mrežni učinek. Bogata in zavezana baza uporabnikov privablja razvijalce aplikacij, kar širi nabor storitev v app store in utrjuje privlačnost celotnega ekosistema.
Izjemno stabilen ekosistem omogoča nadpovprečne profitne marže
Zaradi vrhunskega inženiringa in poslovanja po modelu z nizko ravno lastnih proizvodnih sredstev (asset-light) dosega izjemne profitne marže (bruto marža skoraj 49-odstotna in marža iz poslovanja okoli 33-odstotna) in visoke donose na prilagojen investirani kapital (ROIC). Ta znaša 17 odstotkov (podobno kot konkurenca - Samsung Electronics, Microsoft ter Alphabet). Glede na izjemno stabilnost ekosistema in sposobnost nenehnih inovacij je zelo verjetno, da bo svoj vrhunski ekonomski položaj in visoke ekonomske dobičke uspešno ohranjal tudi v naslednjih letih. Ima izjemno sposobnost oblikovanja pri strojni in programski opremi. To je verjetno rezultat visokih naložb v raziskave in razvoj. Pozitivno je, da želi večino razvoja lastnih čipov prenesti v domače okolje. To mu bo omogočilo večje možnosti za prilagajanje izdelkov in boljšo sposobnost diferenciacije. S prepletanjem lastnih polprevodnikov, strojne in programske opreme Apple znižuje svojo cikličnost v primerjavi z drugimi akterji na trgu zabavne elektronike.
Napredek ščiti pred tveganjem motenj na trgu
Trg pričakuje, da se bo Apple v srednjeročnem obdobju osredotočil na napredek pri razvoju lastnih čipov, zmožnostih umetne inteligence in razvoju novih oblikovnih trendov. Vsaka od teh pobud ga bo zaščitila pred tveganjem motenj na trgu. Doslej je dobro upravljal svojo kompleksno dobavno verigo. V zadnjem času je razpršil poslovanje v nove regije, kot sta Indija in ZDA. Apple je bil prav tako tarča protimonopolne regulacije, ki ogroža njegovo dobičkonosnost iz storitev, kot je app store. Trg ne pričakuje strožjih odločitev, ki bi škodovale njegovim konkurenčnim prednostim ali osnovni dejavnosti. Srednjeročno bi lahko videli neugodne vplive na dobičkonosnost njegovih storitev.
Dobavni krči in dražji pomnilniki stiskajo marže
Kljub 16-odstotni rasti prodaje v zadnjem četrtletju Apple pestijo dobavni krči in dražji pomnilniki, ki bodo marže stiskali vse do leta 2027. Te pritiske uspešno blaži z višjimi cenami, izboljšanje dobav in marž pa se pričakuje v letu 2028. Ob zmernem vplivu umetne inteligence na prodajo bo vodenje podjetja skozi te izzive 1. septembra prevzel novi direktor John Ternus.
Skrbi vzbuja geopolitično in regulativno tveganje, a trenutno to ne bo ogrozilo njegovih konkurenčnih prednosti. Njegova dobavna veriga je večinoma na Kitajskem in Tajvanu. Motnje v teh regijah, vključno s carinami, pa bi lahko omejile njegovo ponudbo ali dobičkonosnost.
Avgust 2026
Apple ima vodilni položaj na področju zabavne elektronike. Osredotoča se na izjemen ekosistem, kjer sta dobro povezana strojna in programska oprema ter storitve. Njegov pametni telefon (iphone) je ključni dejavnik tega ekosistema. Od tod tudi izhaja njihova moč pri določanju cen. Enako velja tudi za stroške prehoda h konkurenci kot tudi mrežni učinek.
Uporabnike spretno vežejo na blagovno znamko
Njegove izrazite konkurenčne prednosti temeljijo na visokih stroških zamenjave za stranke, izrazitem mrežnem učinku ter neopredmetenih sredstvih. Ekosistem iOS s svojimi zaprtimi storitvami (kot so imessage, apple pay in deljenje lokacije) ter integracijo med napravami (iphone, mac, ipad, apple watch in airpods) uporabnike veže na blagovno znamko. K tej zvestobi dodatno prispeva mrežni učinek. Bogata in zavezana baza uporabnikov privablja razvijalce aplikacij, kar širi nabor storitev v app store in utrjuje privlačnost celotnega ekosistema.
Izjemno stabilen ekosistem omogoča nadpovprečne profitne marže
Zaradi vrhunskega inženiringa in poslovanja po modelu z nizko ravno lastnih proizvodnih sredstev (asset-light) dosega izjemne profitne marže (bruto marža skoraj 49-odstotna in marža iz poslovanja okoli 33-odstotna) in visoke donose na prilagojen investirani kapital (ROIC). Ta znaša 17 odstotkov (podobno kot konkurenca - Samsung Electronics, Microsoft ter Alphabet). Glede na izjemno stabilnost ekosistema in sposobnost nenehnih inovacij je zelo verjetno, da bo svoj vrhunski ekonomski položaj in visoke ekonomske dobičke uspešno ohranjal tudi v naslednjih letih. Ima izjemno sposobnost oblikovanja pri strojni in programski opremi. To je verjetno rezultat visokih naložb v raziskave in razvoj. Pozitivno je, da želi večino razvoja lastnih čipov prenesti v domače okolje. To mu bo omogočilo večje možnosti za prilagajanje izdelkov in boljšo sposobnost diferenciacije. S prepletanjem lastnih polprevodnikov, strojne in programske opreme Apple znižuje svojo cikličnost v primerjavi z drugimi akterji na trgu zabavne elektronike.
Napredek ščiti pred tveganjem motenj na trgu
Trg pričakuje, da se bo Apple v srednjeročnem obdobju osredotočil na napredek pri razvoju lastnih čipov, zmožnostih umetne inteligence in razvoju novih oblikovnih trendov. Vsaka od teh pobud ga bo zaščitila pred tveganjem motenj na trgu. Doslej je dobro upravljal svojo kompleksno dobavno verigo. V zadnjem času je razpršil poslovanje v nove regije, kot sta Indija in ZDA. Apple je bil prav tako tarča protimonopolne regulacije, ki ogroža njegovo dobičkonosnost iz storitev, kot je app store. Trg ne pričakuje strožjih odločitev, ki bi škodovale njegovim konkurenčnim prednostim ali osnovni dejavnosti. Srednjeročno bi lahko videli neugodne vplive na dobičkonosnost njegovih storitev.
Dobavni krči in dražji pomnilniki stiskajo marže
Kljub 16-odstotni rasti prodaje v zadnjem četrtletju Apple pestijo dobavni krči in dražji pomnilniki, ki bodo marže stiskali vse do leta 2027. Te pritiske uspešno blaži z višjimi cenami, izboljšanje dobav in marž pa se pričakuje v letu 2028. Ob zmernem vplivu umetne inteligence na prodajo bo vodenje podjetja skozi te izzive 1. septembra prevzel novi direktor John Ternus.
Skrbi vzbuja geopolitično in regulativno tveganje, a trenutno to ne bo ogrozilo njegovih konkurenčnih prednosti. Njegova dobavna veriga je večinoma na Kitajskem in Tajvanu. Motnje v teh regijah, vključno s carinami, pa bi lahko omejile njegovo ponudbo ali dobičkonosnost.
Posebna ponudba
Izračun kredita
Kontakt
Lokacije