Aleš Grbić, višji specialist za upravljanje, Sava Infond, družba za upravljanje, d.o.o.
Marec 2025
Nemška podjetja s področja industrije in gradbeništva lahko v prihodnjih desetih letih pričakujejo izredno ugodno domače poslovno okolje. Letošnjega 4. marca so voditelji nemških političnih strank CDU/CSU in SPD razglasili sporazum o sprejetju fiskalnega paketa, ki je po velikosti brez primere v zgodovini. Vključuje tri stebre. Prvi je izjema od omejitev mehanizma za omejitev dolga za financiranje obrambe v glavnem proračunu, ki presega odstotek BDP. Drugi steber je infrastrukturni sklad v velikosti 500 milijard evrov (11,6 odstotka BDP v letu 2024), kar prav tako presega siceršnje omejitve proračuna. V prihodnjih desetih letih naj bi v sklad za financiranje infrastrukture namenili vsako leto po približno en odstotek BDP oziroma 50 milijard evrov. Tretji steber dogovora je zvišanje dovoljenega strukturnega deficita za zvezne dežele z dosedanjih nič na 0,35 odstotka BDP.
Vsi trije »stebri« potrebujejo dvotretjinsko ustavno večino, zato si želijo stranke sprejeti ukrepe še v sklicu starega parlamenta, torej pred 25. marcem, saj bo v novem lahko manjšina blokirala sprejetje. Če bo nemški parlament potrdil predlagane spremembe, bi lahko bil Siemens eden izmed zmagovalcev med nemškimi industrijskimi podjetji.
Oddelitev v ločena podjetja je koristila
V preteklih letih je Siemens oddelil precej segmentov poslovanja v ločena podjetja. Gre predvsem za podjetja iz cikličnih energetskih dejavnosti in vetrnih elektrarn. S tem so občutno povečali donosnost poslovanja skupine in zagotovili trajnejše donose kot v preteklosti. Donos na investirani kapital so povečali za 300 bazičnih točk, na skoraj 11 odstotkov. Nadaljnje oddelitve delov podjetja so malo verjetne. Vsa Siemensova podjetja imajo močne portfelje produktov, ki so zelo konkurenčni na dolgoročno atraktivnih končnih trgih. Sledijo predvsem trendom digitalizacije in energetskega prehoda. Za njihovo industrijsko opremo je značilna dolga življenjska doba, zato so nujni nenehne nadgradnje in vzdrževanje, ne nazadnje tudi prek življenjske dobe.
Prednosti povezovanja strojne in programske opreme
Siemens je zgodaj prepoznal prednosti povezovanja strojne in programske opreme. Pred 18 leti je prevzel UGS, s čimer se je uveljavil kot vodilni na trgu industrijske programske opreme. Nadaljnji prevzemi in naložbe v raziskave so še okrepili njegov položaj. Programska oprema, predvsem upravljanje življenjskega cikla izdelka, predstavlja četrtino prihodkov digitalnih industrij. Lastne digitalne zmogljivosti so izboljšale storitve na področju mobilnosti, premik k digitalnim prihodkom je zmanjšal cikličnost in okrepil odnose s strankami.
Segment pametne infrastrukture izkorišča prehod na obnovljive vire in digitalizacijo, saj 45 odstotkov prihodkov izhaja iz programske opreme in rešitev, ki izboljšujejo učinkovitost stavb in energetskih omrežij. Siemens je vodilni na področju industrijske programske opreme, ki bo po napovedih v prihodnjih petih letih dosegla dvomestno rast, pri čemer ima visoko stopnjo ponavljajočih se naročil. Rekordna knjiga naročil v segmentih mobilnosti in medicinske opreme omili ciklične izzive digitalnih industrij.
Kljub temu digitalne industrije ostajajo izpostavljene ciklom, razmerje med naročili in računi je upadlo zaradi prilagajanja zalog. Strategija rasti prek prevzemov prinaša tveganje preplačil in morebitnih izgub ob obratu cikla.
Marec 2025
Nemška podjetja s področja industrije in gradbeništva lahko v prihodnjih desetih letih pričakujejo izredno ugodno domače poslovno okolje. Letošnjega 4. marca so voditelji nemških političnih strank CDU/CSU in SPD razglasili sporazum o sprejetju fiskalnega paketa, ki je po velikosti brez primere v zgodovini. Vključuje tri stebre. Prvi je izjema od omejitev mehanizma za omejitev dolga za financiranje obrambe v glavnem proračunu, ki presega odstotek BDP. Drugi steber je infrastrukturni sklad v velikosti 500 milijard evrov (11,6 odstotka BDP v letu 2024), kar prav tako presega siceršnje omejitve proračuna. V prihodnjih desetih letih naj bi v sklad za financiranje infrastrukture namenili vsako leto po približno en odstotek BDP oziroma 50 milijard evrov. Tretji steber dogovora je zvišanje dovoljenega strukturnega deficita za zvezne dežele z dosedanjih nič na 0,35 odstotka BDP.
Vsi trije »stebri« potrebujejo dvotretjinsko ustavno večino, zato si želijo stranke sprejeti ukrepe še v sklicu starega parlamenta, torej pred 25. marcem, saj bo v novem lahko manjšina blokirala sprejetje. Če bo nemški parlament potrdil predlagane spremembe, bi lahko bil Siemens eden izmed zmagovalcev med nemškimi industrijskimi podjetji.
Oddelitev v ločena podjetja je koristila
V preteklih letih je Siemens oddelil precej segmentov poslovanja v ločena podjetja. Gre predvsem za podjetja iz cikličnih energetskih dejavnosti in vetrnih elektrarn. S tem so občutno povečali donosnost poslovanja skupine in zagotovili trajnejše donose kot v preteklosti. Donos na investirani kapital so povečali za 300 bazičnih točk, na skoraj 11 odstotkov. Nadaljnje oddelitve delov podjetja so malo verjetne. Vsa Siemensova podjetja imajo močne portfelje produktov, ki so zelo konkurenčni na dolgoročno atraktivnih končnih trgih. Sledijo predvsem trendom digitalizacije in energetskega prehoda. Za njihovo industrijsko opremo je značilna dolga življenjska doba, zato so nujni nenehne nadgradnje in vzdrževanje, ne nazadnje tudi prek življenjske dobe.
Prednosti povezovanja strojne in programske opreme
Siemens je zgodaj prepoznal prednosti povezovanja strojne in programske opreme. Pred 18 leti je prevzel UGS, s čimer se je uveljavil kot vodilni na trgu industrijske programske opreme. Nadaljnji prevzemi in naložbe v raziskave so še okrepili njegov položaj. Programska oprema, predvsem upravljanje življenjskega cikla izdelka, predstavlja četrtino prihodkov digitalnih industrij. Lastne digitalne zmogljivosti so izboljšale storitve na področju mobilnosti, premik k digitalnim prihodkom je zmanjšal cikličnost in okrepil odnose s strankami.
Segment pametne infrastrukture izkorišča prehod na obnovljive vire in digitalizacijo, saj 45 odstotkov prihodkov izhaja iz programske opreme in rešitev, ki izboljšujejo učinkovitost stavb in energetskih omrežij. Siemens je vodilni na področju industrijske programske opreme, ki bo po napovedih v prihodnjih petih letih dosegla dvomestno rast, pri čemer ima visoko stopnjo ponavljajočih se naročil. Rekordna knjiga naročil v segmentih mobilnosti in medicinske opreme omili ciklične izzive digitalnih industrij.
Kljub temu digitalne industrije ostajajo izpostavljene ciklom, razmerje med naročili in računi je upadlo zaradi prilagajanja zalog. Strategija rasti prek prevzemov prinaša tveganje preplačil in morebitnih izgub ob obratu cikla.
